На ринку капіталу компанії, зареєстровані на біржі, сподіваються отримати ефект 1+1>2 шляхом придбання високоякісних активів.

Нещодавно компанія-лідер у галузі виробництва алюмінієвих банок зробила серйозний крок, запропонувавши купити COFCO packaging control приблизно за 5,5 мільярдів юанів. У випадку з China Baowu, материнською компанією Baosteel Packaging, конкурентом, дві сторони влаштували сварку. Хто може краще? Результати поки невідомі.

Під час презентації річних результатів за 2023 рік org відповіла інвесторам про переваги пропозиції, сказавши: «Компанія має багатий досвід у сфері злиття та інтеграції поглинань металевої упаковки, оскільки обидві сторони стали акціонерами CoFCO Packaging. хороше ділове співробітництво».

Варто зазначити, що за війною за поглинання org зовнішній світ також стурбований тим, чи є фінансова підтримка та чи існує висока спроможність виплатити борг.

Станом на закриття торгів 11 червня ціна акцій Aoruijin становила 4,5 юаня, а загальна ринкова вартість — 11,58 мільярда юанів.

Чому битва за захоплення?

Наша основна діяльність полягає в тому, щоб надавати комплексні рішення для упаковки для всіх типів клієнтів FMCG. Станом на кінець 2023 року продукція та послуги з металевої упаковки склали 86,97% виручки компанії.

Щоб консолідувати основний бізнес, розширити стратегічних клієнтів тощо, 7 червня цього року Ao Ruijin випустив план купівлі основних активів, компанія має намір запропонувати акції за ціною пропозиції 7,21 гонконгського долара всім акціонерам CoFCO. упаковка добровільна умовна комплексна пропозиція.

Сума операції обмежена 6,06 мільярдами гонконгських доларів (близько 5,57 мільярдів юанів за останнім обмінним курсом). Якщо транзакцію буде успішно завершено, Oregin отримає контроль над упаковкою CofCO.

Зрозуміло, що вищезазначена операція є ринковою тендерною пропозицією, є конкуруючі оференти. 6 грудня 2023 року China Baowu, материнська компанія Baosteel Packaging, запустила комплексну пропозицію про покупку CoFCO Packaging за рахунок нових інвестицій ООН. Тепер це два вовки, які женуться за шматком м’яса.
Чому упаковка COFCO користується таким попитом? Основна причина полягає в тому, що той, хто виграє контроль, матиме значну перевагу в частці ринку над іншою стороною.

Відповідно до даних, оприлюднених Prospective Industry Research Institute, на ринку двокомпонентних резервуарів частка ринку упаковки ORG Baosteel, CoFCO packaging і Sheng Xing Holding становить 20%, 18%, 17% і 12% відповідно. Інший набір даних показує, що масштаб доходу org, CoFCO Packaging і Baosteel packaging у 2023 році становив 13,84 млрд юанів, 10,27 млрд юанів і 7,76 млрд юанів відповідно.

Аналітики China Galaxy Securities зазначають у дослідницькому звіті, що якщо організація успішно здійснить придбання, очікується, що частка ринку двох банок становитиме близько 40%, а частка ринку трьох банок значно збільшиться, а масштаб ефект компанії буде ще більше посилюватися.

Наразі частка акціонерів COFCO packaging є відносно розпорошеною, і фактичного контролера немає. Щоб зберегти переваги частки ринку та уникнути наздогнання конкурентами, org вирішила вести пряму боротьбу та наполягала на торгах за контроль над упаковкою CoFCO.

Далі, не виключаю, посилення «війни за захоплення».

Точки ризику за придбанням

У повідомленні org попереджає про «ризик припинення діяльності через неотримання схвалення», «ризик конкуренції», «ризик зростання розміру боргу зареєстрованих компаній» тощо.

Серед них зовнішній світ більше стурбований «фінансовими ресурсами» та «платоспроможністю» Org.

На кінець першого кварталу цього року грошові кошти Org становили 1,427 мільярда юанів. Торговий ліміт становить близько 5,57 мільярда юанів, можна побачити, що сума грошей, яку Orj повинен зібрати, не є малою.

Org обрала придбання готівкою та має намір сплатити вартість угоди власними коштами та коштами, залученими власними силами (включаючи звернення за кредитами в банках).

З точки зору співвідношення активів і зобов’язань, з 2021 по 2023 рік співвідношення активів і зобов’язань org становило 53,47%, 50,47 і 45,66% відповідно, що зменшилося на 7,81 відсоткового пункту за останні три роки. У першому кварталі 2024 року співвідношення активів і зобов’язань становило 44,48%, що на 4,34 відсоткових пункти менше, ніж у попередньому році.
З точки зору короткострокових показників погашення боргу, з 2021 по 2023 рік поточний коефіцієнт Oregold становить 1,069, 1,160 і 1,109, а швидкий коефіцієнт становить 0,740, 0,839 і 0,835 відповідно, що демонструє тенденцію спочатку зростання, а потім падіння . У першому кварталі 2024 року поточний коефіцієнт і швидкий коефіцієнт org становили 1,137 і 0,896, а значення в першому кварталі 2023 року становили 1,227 і 0,876 відповідно.

Публічна інформація показує, що поточне співвідношення зазвичай вважається 2:1, а швидке співвідношення зазвичай вважається 1:1.

Крім того, на кінець першого кварталу цього року загальна сума короткострокових запозичень + непоточних зобов’язань, термін погашення яких погашено протягом одного року після організації, становила приблизно 3,087 мільярда юанів, приблизно на 1,66 мільярда юанів більше, ніж грошові кошти.

Раніше org попереджав про ризик того, що «спосіб самофінансування компанії для залучення транзакційних коштів збільшить фінансові витрати, а масштаб боргу компанії та співвідношення активів і зобов’язань збільшаться». Якщо транзакція не зможе досягти синергії та покращити структуру капіталу в найближчій перспективі, існує ризик того, що це негативно вплине на короткострокову платоспроможність Компанії та подальшу здатність боргового фінансування».

Ми продовжуватимемо стежити за тим, чи можна успішно реалізувати цю трансакцію org.

Erjin Packagingпротягом 15 років підтримує співпрацю з трьома основними заводами по виробництву металевих банок у Китаї, надаючи клієнтам у всьому світі послуги з дизайну та виробництва упаковки для металевих банок, різноманітні процеси друку та послуги підтримки зразків